中国的小散户势将助股市上涨一臂之力，带来了他们的巨额储蓄将推动A股更上一层楼的希望。
在流动性驱动之下，基准指数沪深300高歌猛进，在8月上涨10%，成为全球表现最佳的股票指数之一。虽然对冲基金已活跃在市场中，但分析师表示，中国散户投资者大规模转投股票和股票基金怀抱的浪潮可能才刚刚开始。
中国7月家庭存款从6月触及的历史高点下降0.7%，至160.9万亿元人民币（23万亿美元），表明投资者正在动用储蓄开展投资。摩根大通预测，从2025年7月到明年年底，可能还会有大约3500亿美元的储蓄资金流入股市，推动其上涨逾20%。
“现金会催生牛市，存款进股市将成为本轮上涨的重要驱动力，”Jintong Private Fund Management的基金经理Xu Dawei表示。“这轮牛市已经开始，不会回头了。”
中国居民的海量储蓄是华尔街银行上调中国主要股指目标位的一个因素，也引发了人们对上涨还会继续下去的希望。
高盛集团策略师在上调沪深300指数目标位时指向了过剩的家庭储蓄，目前预测未来12个月将上涨约10%。汇丰控股在上调中国两大指数目标位时也表示，储蓄池可能成为“非常有利的催化剂”。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在9月1日的媒体会上表示，目前没有观测到A股个人投资者大规模入市的迹象，并不认为市场情绪过热。中国科技股热度明显提升，但若有更多基本面的兑现，行情有望进一步延续。
“目前以主题投资为主的杠杆资金是市场比较重要的力量，但居民理财从债券基金、类固收产品搬回股票市场幅度不大，理财搬家的故事刚刚开始兑现。”孟磊说。
现年28岁的达尔文·毛(Darwin Mao)是北京的一名科技从业者，他从去年9月起就考虑转而进军股市。
当时，中国央行推出密集的刺激政策，推动股市飙升。沪深300指数在一周内大涨约25%，引发本土投资者的争相入市。直到今年8月，沪深300指数才重新突破当时创下的高点。
“那次股市涨得太快，我根本没来得及入场，”毛先生说，还补充说他这次不想再错过机会。“我在7月底抓住时机投入了一些闲钱，此后持续加仓。我相信，这轮涨势会延续到今年年底。”
在过去10周里，沪深300指数有9周上涨，较今年4月初的年内低点上扬了25%。
不过，包括摩根士丹利在内的部分策略师已经发出市场过热的信号，一些技术指标也出现超买预警。比如，寒武纪的股价在8月翻了一番，促使这家人工智能芯片设计商警告投资者，股票价格存在脱离当前基本面的风险，导致该公司股价在8月29日应声下跌。
目前，从储蓄向股票转移的规模还只是涓涓细流：7月非金融存款（作为股票、基金和信托账户流动性的替代指标）增加约2.1万亿元人民币，为2月以来最高水平，但并未显著高于过去十年的季节性平均值。
但分析师认为，如今的“TINA”（意为“别无选择”）环境会推动投资者转向股市。债券收益率目前处于历史低位附近，曾经作为中国民众致富首选投资渠道的房地产仍然低迷。中国大型银行的一年期定期存款利率目前仅为0.95%，创下历史最低水平。
美银证券首席中国策略师吴旖(Winnie Wu)表示，“如果股市体现出明确的赚钱效应，人们就会愿意配置更多资金。”
关键问题在于，监管机构能否有效控制市场剧烈波动。监管机构和本土投资者此前经历过多轮股市周期。
本土券商国金证券已上调股票交易的融资保证金比例，部分境内公募基金也对新增申购额度进行了限制。目前尚不清楚这些举措是否受监管部门指导，但在股市出现剧烈波动时，中国相关部门向券商及基金机构发布幕后指引，实属常见做法。
中国媒体也在提醒投资者防范投机行为。
本地投资者手中显然拥有充足的资金可供投资，但基金经理和分析师表示，这次股市将以稳步上涨而非剧烈波动来鼓励投资者持续入场。
“这次重要的是牛市温和上涨，”深圳龙腾资产管理有限公司基金经理吴险峰表示，“只有这样，存款转向股市才能持续下去。”
延伸阅读：中国股票ETF数月来首次录得净流入
中国股票ETF上周打破了持续多周的资金外流态势，随着备受瞩目的阅兵式临近，散户投资者信心渐增。
彭博汇总的数据显示，在上海和深圳交易的国内股票ETF录得87亿元人民币（12亿美元）净流入，结束了连续九周的资金外流。
资金流入进一步支撑了市场日益高涨的预期：数以百万计的散户将推动股市下一阶段的强劲上涨。分析师上调了中国股市目标位，部分原因在于23万亿美元的家庭储蓄可能投向股市。
不过，相较于中国所谓“国家队”偶尔释放的买盘力度，这一数字仍显逊色。在4月的抛售潮中，由国家队青睐的股票型ETF领衔，一周内吸纳资金近240亿美元。
自4月初美国总统特朗普“解放日”关税后股指暴跌以来，沪深300指数已上涨了25%。
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